Bitcoin, ETF a +301 milioni ma i riscatti frenano il recupero

📌 In Sintesi

• Gli ETF spot Bitcoin statunitensi chiudono la settimana dal 19 al 23 ottobre con 301,2 milioni di dollari di afflussi netti, interrompendo due settimane negative.
• Dopo 1,07 miliardi raccolti nelle prime tre sedute, i fondi registrano 773,5 milioni di deflussi tra giovedì e venerdì.
• BlackRock IBIT raccoglie 565,7 milioni, più del saldo complessivo del settore, mentre gli ETF Ethereum perdono circa 221 milioni.

Gli ETF spot Bitcoin statunitensi tornano a raccogliere capitali dopo due settimane di deflussi, ma il recupero rimane fragile. Tra il 19 e il 23 ottobre 2026, i fondi quotati negli Stati Uniti hanno registrato 301,2 milioni di dollari di afflussi netti, grazie soprattutto agli acquisti concentrati nelle prime tre sedute. Il quadro cambia però osservando la conclusione della settimana: giovedì e venerdì gli investitori hanno ritirato complessivamente 773,5 milioni di dollari, cancellando gran parte della raccolta precedente. La differenza tra saldo positivo e brusca inversione degli ultimi giorni mostra un mercato ancora caratterizzato da forti oscillazioni nella domanda di esposizione regolamentata a Bitcoin.

Bitcoin ETF: 1,07 miliardi entrano e 773 milioni escono in due giorni

I dati pubblicati da Farside Investors ricostruiscono una settimana divisa in due fasi. Lunedì 19 ottobre gli ETF Bitcoin raccolgono 526,7 milioni di dollari, seguiti da 23,2 milioni martedì e 524,8 milioni mercoledì. In tre sedute gli afflussi raggiungono 1,0747 miliardi, apparentemente sufficienti a invertire la tendenza negativa delle settimane precedenti. Giovedì 22 ottobre, tuttavia, vengono registrati 635,6 milioni di deflussi, seguiti da altri 137,9 milioni venerdì. Il saldo settimanale rimane positivo per 301,2 milioni, ma il risultato è ancora provvisorio, perché alcune rilevazioni relative all’ultima seduta risultano incomplete. Non è la prima volta che la raccolta degli ETF cambia direzione nell’arco di pochi giorni: a settembre gli stessi strumenti avevano registrato 999 milioni di afflussi in una sola seduta, accompagnati da un forte recupero di Bitcoin. Il dato importante non è quindi soltanto la quantità di denaro entrata durante la settimana, ma la velocità con cui una parte rilevante degli investitori ha successivamente ridotto l’esposizione.

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BlackRock raccoglie 565 milioni mentre gli altri fondi perdono capitali

La distribuzione dei flussi evidenzia una concentrazione significativa. IBIT, l’iShares Bitcoin Trust di BlackRock, raccoglie 565,7 milioni di dollari nell’intera settimana, una cifra superiore ai 301,2 milioni registrati complessivamente dagli ETF Bitcoin. Questo significa che, considerando gli altri prodotti nel loro insieme, il saldo è negativo. Anche BlackRock subisce però l’inversione finale, con 254,1 milioni in uscita giovedì e altri 110,3 milioni venerdì. Nella seduta conclusiva Fidelity FBTC registra deflussi per 31,8 milioni, mentre il fondo MSBT di Morgan Stanley raccoglie 4,2 milioni. Il movimento non indica una fuga generalizzata da tutti i prodotti, ma mostra quanto la domanda sia concentrata su alcuni emittenti e quanto rapidamente possano cambiare le allocazioni. È una dinamica già osservata quando gli ETF Bitcoin avevano assorbito 731 milioni di dollari mentre banche e gestori ampliavano le attività sugli asset digitali.

Ethereum perde 221 milioni e non partecipa al recupero di Bitcoin

Il confronto con gli ETF spot Ethereum rafforza la lettura di un mercato selettivo. Secondo le rilevazioni Farside dedicate a Ether, i fondi registrano circa 220,7 milioni di dollari di deflussi netti tra il 19 e il 23 ottobre. Le uscite maggiori si concentrano lunedì, con 103,3 milioni, e giovedì, con 110,6 milioni. Venerdì compare un modesto saldo positivo di 4,4 milioni, insufficiente a modificare il risultato settimanale. Anche questi numeri devono essere considerati provvisori per le rilevazioni ancora mancanti. La divergenza tra Bitcoin ed Ethereum non dimostra automaticamente una rotazione diretta dei capitali dall’uno all’altro, perché i flussi non permettono di identificare se gli stessi investitori abbiano venduto quote di un ETF per comprarne un altro. Indica tuttavia che il ritorno della domanda non coinvolge uniformemente il comparto. La distinzione assume importanza mentre banche tradizionali, gestori patrimoniali e operatori blockchain consolidano prodotti di investimento e servizi di custodia regolamentata.

Le due settimane negative spiegano perché il recupero resta incerto

Il saldo positivo arriva dopo due settimane nelle quali gli ETF Bitcoin avevano registrato circa 910 milioni di dollari di deflussi complessivi. La nuova raccolta interrompe la sequenza negativa ma non compensa interamente le uscite precedenti. Dall’avvio dei prodotti spot statunitensi nel gennaio 2024, gli afflussi netti cumulati superano comunque 57 miliardi di dollari, un risultato che conferma il peso raggiunto dagli strumenti quotati nell’accesso a Bitcoin. Occorre però distinguere flussi netti, patrimonio gestito e variazione del prezzo: la raccolta misura sottoscrizioni e riscatti, mentre il valore complessivo degli asset dipende anche dalle quotazioni della criptovaluta. Un ETF può registrare deflussi senza che ciò dimostri una vendita generalizzata da parte degli investitori istituzionali, così come un saldo positivo non garantisce un futuro rialzo del prezzo. La stessa alternanza tra acquisti e liquidazioni aveva caratterizzato la precedente fase di rialzo alimentata anche dalla chiusura forzata delle posizioni ribassiste.

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La settimana del 19–23 ottobre restituisce un risultato meno favorevole di quanto suggerisca il solo dato dei 301 milioni di dollari raccolti. La domanda per gli ETF Bitcoin rimane presente, soprattutto attraverso BlackRock, ma l’inversione di giovedì e venerdì mostra che una parte consistente dei capitali può uscire rapidamente quando cambiano le condizioni di mercato. Per valutare se il recupero abbia basi più solide servirà verificare la continuità degli afflussi nelle sedute successive, la distribuzione tra emittenti e l’eventuale riduzione dei riscatti. Il segnale della settimana è quindi duplice: Bitcoin conserva capacità di attrarre capitali attraverso gli ETF regolamentati, ma la raccolta positiva non rappresenta ancora una conferma di stabilizzazione del mercato.