Bitcoin, JPMorgan stima il 10% annuo: primo ETF svizzero e fondi USA in ripresa

📌 In Sintesi

• JPMorgan introduce Bitcoin nelle previsioni finanziarie di lungo periodo, con un rendimento composto annuo stimato del 10% su un orizzonte di 10-15 anni.
• La FINMA autorizza il primo ETF svizzero aperto al pubblico che investe direttamente in Bitcoin, imponendo controlli su custodia e tutela degli investitori.
• Il 19 ottobre gli ETF Bitcoin statunitensi registrano afflussi netti per circa 527 milioni di dollari, guidati da BlackRock, nonostante la volatilità del mercato.

Bitcoin entra per la prima volta nelle previsioni finanziarie di lungo periodo di JPMorgan, che ipotizza un rendimento composto annuo del 10% nei prossimi 10-15 anni, mentre la Svizzera autorizza il primo ETF nazionale aperto al pubblico e gli investitori statunitensi tornano ad acquistare attraverso i fondi quotati. Le tre novità del 20 ottobre 2026 raccontano una trasformazione del mercato delle criptovalute: Bitcoin conquista spazio negli strumenti della finanza tradizionale, ma continua a presentare rischi che ne limitano l’impiego nei portafogli istituzionali. La stessa JPMorgan, pur introducendo nuove proiezioni, non considera ancora sufficientemente stabili le correlazioni dell’asset con i mercati finanziari tradizionali.

JPMorgan prevede il 10% annuo per Bitcoin ma non lo inserisce nei portafogli strategici

La trentunesima edizione delle Long-Term Capital Market Assumptions 2027 di JPMorgan Asset Management introduce per la prima volta una valutazione strutturata dei rendimenti attesi di Bitcoin. Lo scenario centrale indica un rendimento composto annuo del 10%, superiore alle ipotesi formulate per azioni statunitensi a grande capitalizzazione, oro e obbligazioni. Si tratta tuttavia di un modello riferito ai prossimi 10-15 anni, non di una previsione sul prezzo che Bitcoin raggiungerà nel 2027. La stima è accompagnata da una volatilità annualizzata attesa del 55%, un livello che rende possibili oscillazioni molto ampie anche in presenza di aspettative positive sul lungo periodo. L’aspetto più interessante riguarda proprio il comportamento dell’istituzione finanziaria: JPMorgan riconosce Bitcoin come attività da analizzare, ma non lo inserisce nelle principali matrici di covarianza utilizzate per costruire le allocazioni strategiche. Il documento prevede una matrice separata, limitata a un insieme di attività comparabili, perché la volatilità e l’instabilità delle correlazioni impediscono ancora di trattarlo come una componente ordinaria dei portafogli. Il cambiamento è significativo rispetto alle precedenti valutazioni di JPMorgan sulle fasi di crisi e recupero del mercato Bitcoin: la criptovaluta non viene più considerata soltanto attraverso il ciclo di mercato, ma entra nella pianificazione finanziaria pluriennale.

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FINMA autorizza il primo ETF Bitcoin svizzero aperto al pubblico

La seconda novità arriva dalla Svizzera, dove l’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari ha approvato il primo fondo di diritto svizzero negoziato in borsa e accessibile al pubblico che investe direttamente in Bitcoin. Il provvedimento ufficiale della FINMA del 20 ottobre precisa che il prodotto appartiene alla categoria degli altri fondi per investimenti alternativi con rischio elevato. La distinzione rispetto al passato è sostanziale: nel 2021 l’autorità aveva già autorizzato un fondo prevalentemente investito in criptovalute, ma destinato agli investitori qualificati. La nuova approvazione amplia la possibilità di accesso al mercato regolamentato, senza trasformare Bitcoin in un investimento privo di rischi. La FINMA ha concesso una deroga alle prescrizioni sulla ripartizione del rischio in considerazione della storia di negoziazione e della liquidità di Bitcoin, imponendo allo stesso tempo controlli sui rischi operativi e sulla custodia. Gli intermediari devono rispettare gli obblighi di comportamento previsti dalla legislazione svizzera sui servizi finanziari, compresa la verifica dell’appropriatezza e dell’adeguatezza degli investimenti. L’approvazione riguarda un prodotto disciplinato dal diritto svizzero e non equivale a un’autorizzazione automatica alla commercializzazione presso gli investitori italiani. La differenza fra detenzione diretta delle criptovalute e acquisto attraverso strumenti finanziari regolamentati torna così al centro del percorso di istituzionalizzazione degli investimenti Bitcoin attraverso banche e intermediari.

BlackRock guida 527 milioni di afflussi ETF mentre Bitcoin resta volatile

Il mercato statunitense offre un terzo elemento di valutazione. I dati giornalieri dei flussi degli ETF Bitcoin registrano per il 19 ottobre 2026 afflussi netti complessivi pari a 526,7 milioni di dollari, circa 469 milioni di euro al cambio del 20 ottobre. Il contributo maggiore arriva da iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock, con 665,2 milioni di dollari di afflussi, circa 593 milioni di euro, parzialmente compensati dalle uscite registrate da altri fondi. È importante distinguere i flussi netti dagli acquisti di un singolo operatore: BlackRock può raccogliere più dell’intero saldo giornaliero perché altri ETF registrano deflussi. Inoltre, l’ingresso di capitali in un fondo non dimostra che Bitcoin debba necessariamente aumentare di prezzo nella stessa seduta. Gli strumenti quotati permettono agli investitori di aumentare o ridurre l’esposizione, ma non eliminano la volatilità del sottostante. La dinamica richiama le precedenti giornate in cui gli ETF Bitcoin avevano assorbito quasi un miliardo di dollari, senza che gli afflussi potessero essere interpretati come garanzia di una crescita continua delle quotazioni.

ETF regolamentati e rendimento atteso non cancellano i rischi di Bitcoin

Le tre notizie convergono su una questione che riguarda anche il pubblico italiano: l’accesso istituzionale a Bitcoin sta diventando più strutturato, ma non modifica automaticamente il profilo di rischio dell’investimento. Le proiezioni di JPMorgan sono strumenti di pianificazione costruiti su ipotesi economiche e statistiche, non promesse di risultato; il fondo autorizzato in Svizzera deve rispettare regole di custodia e trasparenza, ma rimane esposto alle oscillazioni della criptovaluta; gli ETF statunitensi rendono più agevole l’investimento finanziario, senza assicurare la conservazione del capitale. La distinzione è importante anche per chi acquista prodotti quotati anziché detenere Bitcoin direttamente: cambiano modalità operative, intermediari, costi e responsabilità sulla custodia, non la natura volatile dell’attività sottostante. L’evoluzione si inserisce nel percorso che ha portato gli ETF Bitcoin e gli asset tokenizzati al centro della finanza tradizionale, ma conferma che regolamentazione e maturità finanziaria non sono sinonimi di stabilità del prezzo.

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Il passaggio più significativo del 20 ottobre non è la previsione di un rendimento del 10%, ma la coesistenza fra crescente legittimazione finanziaria e persistente prudenza degli operatori. JPMorgan considera Bitcoin meritevole di una previsione pluriennale, senza ritenerlo ancora adatto alle matrici principali dei portafogli; la FINMA consente un ETF aperto al pubblico, ma insiste su volatilità, custodia e possibilità di perdite considerevoli; il mercato statunitense registra nuovi afflussi, senza mostrare un rapporto automatico fra domanda istituzionale e andamento dei prezzi. Per gli investitori italiani la conseguenza concreta è una maggiore disponibilità di informazioni e strumenti per valutare Bitcoin, accompagnata dalla necessità di distinguere prodotti, giurisdizioni e condizioni di rischio. La maturazione del mercato non elimina la speculazione: rende più importante capire quali rischi rimangano a carico dell’investitore anche quando l’intermediario è una banca o un fondo