Il 2022 non è stato clemente con gli acquirenti di criptovalute, ma il grande crollo di quest’anno ha un risvolto positivo che potrebbe rivelarsi vantaggioso per altri investitori a rischio. In seguito a un’ampia svendita nel primo quadrimestre, secondo Coinmarketcap, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è scesa di oltre la metà (-56%) nel secondo trimestre. Tuttavia, da luglio, la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute è aumentata del 7%. “Potremmo aver toccato il fondo mesi fa a causa delle liquidazioni a cascata”, ha dichiarato a Yahoo Finance Thomas Dunleavy, analista di mercato senior di Messari. “A questo punto il mercato è ridotto ai soli veri credenti. La maggior parte dei venditori sembra essersene andata”. Con l’aumento dei tassi di interesse da parte delle banche centrali, la criptovaluta ha subito una forte riduzione della leva finanziaria a partire da maggio con il crollo dell’ecosistema Terra da 40 miliardi di dollari, seguito dall’hedge fund Three Arrows Capital, dai finanziatori Voyager, Celsius e altri. Si sono dimessi anche importanti dirigenti di criptovalute, tra cui Michael Moro di Genesis Trading, Jesse Powell, CEO di Kraken, e Sam Trabucco della società di trading affiliata a FTX, Alameda Research. Anche l’amministratore delegato di Celsius Network, Alex Mashinsky, ha lasciato la sua posizione, dichiarandosi dispiaciuto per il fatto che il suo ruolo durante il fallimento dell’azienda sia “diventato una distrazione crescente”.
Da un anno all’altro, il bitcoin e le altre criptovalute rimangono tra i maggiori perdenti tra gli asset di rischio, con cali del 60% per il bitcoin e dell’84% per altre monete come Avalanche (AVAX). Ma nel terzo trimestre il Bitcoin è rimasto invariato (+1%) mentre il Nasdaq (^IXIC) è sceso del 2,7%, l’S&P 500 (^GSPC) del 4% e il Dow (DJI) del 5,4% alla chiusura del mercato di venerdì. Sebbene il bitcoin non abbia dimostrato di essere la copertura contro l’inflazione che i promotori avevano dichiarato, la classe di attivi – dominata dalla speculazione sul peggioramento delle condizioni macro – potrebbe continuare a spingere le criptovalute come indicatore principale del livello di rischio che gli investitori stanno assumendo.
“Un rally delle criptovalute non è certo una garanzia, ma è sempre un buon indicatore”, ha detto Farrell. Pranav Kanade, gestore di portafoglio di VanEck, ha osservato che la performance delle criptovalute nell’attuale mercato orso non è così esistenziale come le precedenti fasi di crisi. “Nel mercato orso del 2018 e del 2019 non era chiaro se lo spazio sarebbe sopravvissuto”, ha detto Kanade. “Questa volta, durante la discesa dal picco del mercato a dicembre, c’è una sensazione di inevitabilità nell’ecosistema”.
Kanade ha aggiunto che la possibilità che gli investimenti in criptovalute vadano oltre la speculazione dipende dalla capacità dei team di criptovalute di attirare più utenti sulle varie blockchain. Inoltre, affinché queste app funzionino, le blockchain devono scalare il loro throughput (transazioni al secondo). “Le criptovalute rappresentano meno di 50 punti base di tutti gli asset globali oggi e ci sono circa 2,5 milioni di utenti giornalieri delle blockchain”, ha spiegato. “Ma ci sono più di 4 miliardi di persone con uno smartphone. Affinché il market cap cresca, gli utenti attivi giornalieri devono crescere”. E mentre l’aggiornamento Merge di Ethereum non ha fatto nulla per scalare il throughput, il mercato ha interpretato la mossa nella giusta direzione. Ether (ETH-USD), in crescita del 26% da 1.057 dollari del 1° luglio a 1.339 dollari di venerdì pomeriggio, ha superato le performance del bitcoin e della maggior parte degli altri asset da luglio. “Ora sappiamo come molte di queste catene, come Ethereum, Solana o Cosmos, faranno, quindi ora è solo una corsa per arrivare primi”, ha detto Kanade.